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《中国煤化工》
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4月煤价为何持续下行?
作者: | 来源:金融界 | 时间:2020-04-20

进入4月以来,居民用电量逐渐进入淡季,同时工业用电量回升空间有限,下游电厂日耗偏低,电煤库存可用天数持续覆盖30天左右。在此背景下,下游电厂积极去库存,消极采购,动力煤供需矛盾难以改善,煤价下行压力不减。

上游煤炭供应充裕

据国家统计局最新数据,3月份,国内原煤生产由降转升。3月份,生产原煤3.4亿吨,同比增长9.6%,增速由负转正,1—2月份为下降6.3%;日均产量1088万吨,比1—2月份增加273万吨。

4月份以来,主产地煤矿开工率继续维持在较高水平,仅近期有个别矿因销售压力较大,有停产、减产现象,但对国内供应并没有明显影响。下游用户库存较高情况下,主产地煤价以下行为主,以大同地区为例,截至4月16日大同南郊5500大卡动力煤主流车板价370元/吨,周环比下跌15元/吨。

虽在国际公共卫生事件影响下,国际煤炭市场受到一定冲击;同时国内进口通关政策有所收紧,进口煤价差优势有所弱化,对内贸煤替代作用减弱,但3月煤炭进口量仍呈增长态势。据海关总署最新数据,3月份,进口煤炭2783万吨,同比增长18.5%;一季度,进口煤炭9578万吨,同比增长28.4%。

中转港口供需矛盾突出

由于目前正处于消费淡季,港口交投氛围冷清,北方主流港口煤炭库存不断向上累积。以秦皇岛港为例,截至4月17日秦皇岛港煤炭库存688.5万吨,环比上月同期增加88.5万吨,涨幅达14.75%。

港口库存不断上涨,但下游终端主要以去库存为主,实际需求提升空间有限,贸易商出货压力加大,报价多按照靠泊日周度平均指数下浮8-15元/吨不等,截至4月16日秦港5500大卡动力煤主流平仓价490元/吨,5000大卡动力煤主流平仓价420元/吨。

下游电厂积极去库存消极采购

进入4月份后,随天气逐渐转暖,居民用电量回落,煤炭需求淡季效应逐渐凸显。而在国际公共卫生事件影响下,南方地区部分中小型制造业受冲击较为明显,订单减少,开工率下降,工业用电量和第三产业用电量回升空间有限,用电、用煤需求进一步疲软。另一方面,水电等清洁能源发电逐渐恢复,进一步挤占火电市场份额。

多重因素影响下,沿海电厂日耗仍难以恢复到往年同期水平,多采取积极去库存、消极采购的策略,北上采购积极不高;另有部分电厂推迟交货日期,下游需求疲软。截至4月17日,沿海六大电厂库存1630.14万吨,同比增加129.55万吨,涨幅8.63%;日耗56.41万吨,同比增加2.61万吨。

后期来看,目前国内煤矿生产正常,在无其他突发事件影响情况下,后期国内煤炭供应将继续维持宽松运行态势;进口煤方面,在进口政策收紧后,对内贸煤替代作用有所减弱,但对市场仍有一定补充作用。下游需求方面,4、5月份为传统需求淡季,而今年淡季效应尤为明显,需求持续疲软。国内动力煤供需格局持续宽松运行,预计后期煤价仍有下行压力。

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